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辜朝明对“债务−通缩”理论进行了拓展和延伸，提出了“资产负债表衰退”的概念。他认为，经济衰退是由于股市以及不动产市场的泡沫破灭后，市场价格的崩溃造成在泡沫期过度扩张的企业资产大幅缩水，资产负债表失衡，企业负债严重超过资产，陷入了技术性破产的窘境。在这种情况下，企业将其目标从“利润最大化”转为“负债最小化”，在停止借贷的同时，将所有可用现金流都用于债务偿还，不遗余力地修复受损的资产负债表。由此出现了即便银行愿意继续发放贷款，也找不到借贷方的异常现象。最终，信贷紧缩，流动性停滞，经济陷入长期衰退。

去年的亏损王天神娱乐（维权）仍难以扭转大势。据其公告，公司存在因增加计提资产减值准备、商誉减值、或对并购基金优先级和中间级合伙人出资份额和收益承担回购或差额补足义务而确认损失，全年预亏8.5亿—10.5亿元。梳理上述公司业绩亏损的原因，主要包括商誉减值、无形资产减值、应收账款减值、无形资产减值、保理计提坏账、计提大额预计负债等因素。“自2013年起，商誉减值规模不断扩大。商誉的比重过大，大规模计提减值会对业绩产生较大的冲击，对创业板而言更是如此。”中信建投证券分析师表示，商誉减值问题对创业板企业2018年盈利构成较大压力，但对2019年影响较少，且随后影响将基本消除。

Q：本田在2018电动化元年推出的首款量产EV概念车，是在广汽Honda自主品牌“理念”旗下，这出于何种考虑？水野泰秀：今天展出的EV车型将在年内正式量产并发布。我们的考虑首先是活用本土资源，包括本土开发零部件等。这是集合了中国所有能利用的开发资源共同打造的一款车型，特别是“三电布局”是使用中国的零部件。

信贷周期和房地产周期存在相互强化的关系。房价上涨，房地产的抵押价值上升，贷款额度上升，信贷投放增加；贷款增多，更多的资金进一步涌入房地产市场，继续推高房价上涨。房价和信贷投放由此出现螺旋式上升，同理，二者也会出现负向强化。根据历史经验，同样是资产泡沫破灭，相较于股市危机，房地产危机对经济的影响更为深远，导致的经济衰退程度更深、持续时间更长。原因就在于房地产价格下跌的同时导致抵押品价值大幅缩水，信贷周期也进入紧缩阶段，进一步加剧了通缩和衰退。

其次是中国参与或者倡议的国际事务、国际合作。比如，蓬佩奥在芬兰出席北极理事会部长级会议期间发表演讲，批评指责中国对北极事务的参与，还在受访时称中国推进“一带一路”建设，就是要用政府力量实现国家安全目标。还有人权问题，涉及到了中国内政。比如，他称中国政府长期破坏新疆当地穆斯林民众的信教自由，并污蔑中国“试图系统性消灭维吾尔文化和伊斯兰信仰”。

优化投资者友好型法治环境有助于通过法律思维与法律手段，强化控股股东和内部控制人的诚信义务与问责机制，有助于倒逼其对公众投资者常怀感恩之心，常修慎独之德，常思贪欲之害，常存勤勉之行，不断提升股东福祉与投资价值，有效促进上市公司可持续发展。此外，投资者友好型法治环境还有助于在资本市场大力弘扬工匠精神、契约精神与企业家精神，倒逼上市公司专注实体经营，鼓励公司做精做细产品与服务，淘汰失信公司、僵尸公司、劣质公司，深化供给侧结构性改革，实现资本市场与实体经济间可持续发展的良性循环。